Jedzenie z sieci, czyli magia wycen start-upów

Właściciel m.in. Pizzaportal.pl chce z emisji publicznej pozyskać 1 mld EUR. Z taką wyceną, spółka która powstała w 2011 r. i ma straty, na naszej giełdzie byłaby większa niż… PGE. To pokazuje przepaść jaka dzieli nasz rynek od Zachodu.

deliveryhero-logo-name

Rocket Internet SE poinformował właśnie, że zmierza dla spółki Delivery Hero pozyskać w tym roku w drodze emisji publicznej kwotę 1 mld euro. Spółka wybrała już i podpisała stosowne umowy z bankami inwestycyjnymi na przeprowadzenie oferty, a zajmą się nią tuzy światowej finansjery: Citigroup, Goldman Sachs, oraz (nieoficjalnie) Deutsche Bank. Spólka Delivery Hero powstała w 2011 r. w Niemczech, dzięki rozwojowi organicznemu oraz akwizycjom dziś działa w 34 krajach na 5 kontynentach. Obecna jest również w Polsce poprzez www.pizzaportal.pl. Na czym polega jej biznes? Oferuje możliwość zamawiania jedzenia przez internet. Liczby robią wrażenie – firma realizuje ponad 12 mln zamówień miesięcznie z bazy ponad 200 tys. restauracji. Nic dziwnego, że przyciągnęły inwestorów –  do tej pory w spółkę zainwestowane zostało ponad 1 mld euro. Pieniądze pochodzą głównie od Rocket Internet, który jest głównym udziałowcem spółki, posiadającym 38,5 % udziałów ale również innych funduszy m.in. Point Nine Capital, General Atlantic i Insight Venture Partners. W roku ubiegłym dwa amerykańskie fundusze, które nie wyraziły zgody na podawanie ich nazw, zainwestowały 110 mln euro ustalając wycenę na poziomie ponad 3,1 mld euro. Tak, na blisko 14 mld zł została wyceniona spółka, która według dostępnych danych wypracowała w 2014 r. sprzedaż na poziomie 88 mln euro, podwajając wynik z roku poprzedniego, zwiększając jednak stratę operacyjną z 25,8 milionów euro w 2013 do 70 milionów euro w 2014 r.

Wycena na poziomie 3,1 mld euro jest bardzo ambitna, zakładam, że bierze się z danych za 2015 r. oraz prognoz na kolejne lata, do których nie ma dostępu. Obstawiam również, że 1 mld euro pozyskiwany będzie jeszcze przy większej wycenie. Będąc uczestnikiem rynku GPW chciałbym aby i u nas możliwe były takie transakcje choć będąc realistą nie do końca widzę na to szansę.

Poniżej 5 spółek z WIG 20 i ich kapitalizacja na GPW wg stanu na 22 stycznia 2016 r.

LpSpółkaWartość rynkowa

pakietu (PLN)

Udział w obrotach

(%)

1PKOBP20 487 896 7706,59
2PKNORLEN20 143 670 04011,33
3PZU17 635 201 7008,86
4PEKAO17 176 977 8005,23
5PGE10 348 450 7004,34

Jaki z tego wniosek? Gdyby Delivery Hero udało się przeprowadzić emisję i weszła na warszawską giełdę to spółka ta wylądowałaby na 5. miejscu w WIG20 spychając na miejsce 6 spółkę PGE…

PS. Miałem okazję poznać osoby zaangażowane w Pizzaportal.pl oraz Point Nine Capital, trzymam więc kciuki za powodzenie tego przedsięwzięcia!

 

Maciej Hazubski
Maciej Hazubski