Contango ropa – czyli know how inwestowania w ropę

Podczas gdy ceny ropy spadły drastycznie od czasu kiedy w lipcu 2014 mieliśmy do czynienia z ceną 100 $ za baryłkę, wiele produktów inwestycyjnych oferujących ekspozycję inwestycyjną w ropę, zanotowało nawet większe spadki. Przykładowo od 31 lipca 2014 kontrakty terminowe na ropę w ujęciu ciągłym spadły na wartości –69,6%, a popularny fundusz US Oil Fund USO stracił na wartości –76,5% ( do 19.02.16). Różnica ta w znacznej mierze pochodzi z negatywnych cen rolowania kontraktówterminowych czyli contango.Contango jest rezultatem, iż kontrakty terminowe na najbliższy miesiąc (aktualnie z kwietniową dostawą) są notowane z ceną33,41$ natomiast kolejne kontrakty lipcowe z ceną 36,91$. Ta różnica cenowa stanowi koszt rolowania pozycji i jest towłaśnie contango.

ropa 2016

contango na ropie

contango ropa

Aktualnie contango dla ropy wynosi –12,60%j est to różnica pomiędzy cenami kontraktów lipcowych oraz kwietniowych. Jest to
dość skrajny odczyt jako iż od 1985 roku odczyt ten był +/- 10% przez 95% czasu. W ciągu tego miesiąca najniższym odczytem
był poziom –18%, wskazuje to silne contango i co jest także warte uwagi jest to pierwszy takich ruch do ekstremalnych
poziomów contango od lutego 2009.
Contango negatywnie wpływa na instrumenty takie jak US Oil Fund USO, który to jest w całości zainwestowany w kwietniowe
kontrakty i który niedawno zamknął marcowe kontrakty, które nie są już dostępne. Ten koszt rolowanie jest kosztownym
procesem, w czasie kiedy rynki są skonstruowane tak jak dziś.

Ciekawym rozwiązaniem dla inwestorów zainteresowanych inwestowaniem w ropę przy jednoczesnej minimalizacji contango jest fundusz ETF United States 12 Month Oil Fund (NYSEARCA: USL).

USL naśladuje dzienne różnice cenowe i oferuje ekspozycję inwestycyjną w WTI crude oil poprzez utrzymywanie głównie
kontraktów terminowych na WTI crude oil i innych kontraktów terminowych na ropę oraz skarbowe papiery wartościowe.

fundusz ropa

fundusz inwestujący w ropę

Leganda wykresu analizy punktowo-symbolicznej:

linia trendu – zawsze pod kątem 45 stopni
lata – liczby naniesione na dolnej osi
miesiące – liczby naniesione na wykresie

Co wyróżnia ten fundusz USL od popularnego USO jest fakt iż USL inwestuje jednocześnie w 12 różnych kontraktów WTI na ropę
naftową, jeden na każdy miesiąc – celem minimalizacji efektu contango. USL minimalizuje efekt contango, gdyż w swojej
strategii roluje każdego miesiąca tylko niewielki procent ze swojej pozycji.
Wykres funduszu USL znajduje się potencjalnie blisko wygenerowanie sygnału kupna. Wzrost do poziomu 15,50$ będzie pierwszym potencjalnym sygnałem kupna. Stąd pierwszą oznaką problemów będzie cofnięcie do poziomu poniżej 14,25$, a długoterminowe wsparcie znajduje się na poziomie 13$.

Sam wykres USL nie jest jeszcze oznaką formowania dna dla ropy, lecz zazwyczaj po contango wyższym niż –10%, jest pewne
ożywienia na rynku. Dlatego też zalecamy uwadze inwestorów obserwacje contango oraz wykresu ciągłego kontraktów terminowych na ropę CL/.

Aktualny skład funduszu USL dostępny na stronie jego emitenta pod linkiem:
http://www.unitedstatescommodityfunds.com/holdings.php?fund=usl&page=holdings


*Treść powyższej analizy jest tylko i wyłącznie wyrazem osobistych poglądów jej autora i nie stanowi rekomendacji w
rozumieniu przepisów Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 r. W sprawie informacji stanowiących
rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, lub ich emitentów. (Dz. U. z 2005 r. Nr 206, poz. 1715). Analiza nie
spełnia wymogów stawianych rekomendacjom w rozumieniu w/w ustawy.

Tom Dorsey – zarządzający asset management

DIF BROKER

Tom Dorsey
Tom Dorsey